Золотая криптовалюта vs традиционные золотые ETF: сравнение 2026 года

Основные отличия двух подходов

Золотая криптовалюта: блокчейн-подход (на примере PAXG)

PAX Gold (PAXG), выпущенный компанией Paxos Trust Company под строгим регулированием NYDFS, — это ERC-20 токен на Ethereum, где каждый токен представляет одну тройскую унцию физического золота, хранящегося в сертифицированных LBMA хранилищах Brink’s в Лондоне. Резервы проходят ежемесячные аудиты KPMG, а держатели могут проверить конкретные слитки по серийным номерам на сайте Paxos. PAXG обеспечивает прямое юридическое право собственности на аллоцированное золото, дробное владение (до микроскопических долей), торговлю 24/7 на криптобиржах и интеграцию в DeFi для кредитования или предоставления ликвидности. Вывод в физическое золото возможен (минимальный порог ~430 унций), хотя большинство розничных инвесторов просто продают токены на бирже.

Традиционные золотые ETF: классический подход (GLD и IAU)

Золотые ETF, такие как SPDR Gold Shares (GLD) — крупнейший в мире с активами более $90 млрд — и iShares Gold Trust (IAU), держат физическое золото в хранилищах от имени акционеров. Инвесторы владеют долями фонда, а не конкретными слитками. Эти фонды полностью регулируются SEC, торгуются на фондовых биржах в часы работы рынка и обеспечивают огромную ликвидность через уполномоченных участников. Создание и погашение крупных блоков акций происходит путём обмена на физическое золото, но для розничных инвесторов вывод металла практически недоступен — они продают акции за наличные. ETF легко интегрируются в пенсионные счета (IRA, 401(k)) и привычны для традиционных инвесторов.

Прямое сравнение: PAXG vs золотые ETF в 2026 году

В чём PAXG выигрывает у золотых ETF

PAXG обеспечивает настоящее прямое владение аллоцированным золотом — вы можете проверить конкретные слитки по серийным номерам, что снимает ощущение «бумажного золота», характерное для ETF. Здесь нет ежегодных комиссий за хранение и управление (в отличие от 0.40% у GLD), что особенно выгодно при долгосрочном удержании. Торговля идёт круглосуточно на глобальных криптобиржах с мгновенным расчётом и возможностью переводов между кошельками без посредников. Самое мощное преимущество в 2026 году — интеграция в DeFi: токены можно одалживать на Aave или вносить в пулы ликвидности на Uniswap, получая доходность 3–8% годовых. Для инвесторов, которые уже работают с криптой, PAXG даёт дополнительную гибкость и портативность без привязки к традиционным банкам.

В чём традиционные золотые ETF всё ещё лидируют

ETF выигрывают за счёт колоссального масштаба и институциональной глубины. У GLD ликвидность на порядки выше, чем у любого токенизированного актива, что обеспечивает минимальные спреды и почти нулевую ошибку трекинга. Они работают в привычной регулируемой среде фондового рынка, легко интегрируются в пенсионные счета (IRA, 401(k)) и не требуют управления кошельками или оплаты газа. Контрагентный риск воспринимается как более низкий благодаря распределённой системе хранителей и многолетней истории работы. Для консервативных инвесторов, которые хотят «купить и забыть» без погружения в крипту, ETF остаются самым простым и надёжным вариантом.

Риски и особенности 2026 года

Оба инструмента подвержены волатильности цены золота — если макро-ситуация изменится (например, резкое ужесточение политики ФРС или сильный риск-он рынок), золото может упасть на 10–20% и более. PAXG добавляет риск эмитента — зависимость от платёжеспособности Paxos и операционной надёжности. Несмотря на NYDFS-регуляцию и ежемесячные аудиты, это всё равно единая точка отказа (в отличие от распределённой структуры ETF). Также есть риски блокчейна: уязвимости смарт-контрактов, перегруженность сети Ethereum, потенциальные регуляторные ограничения (усиление MiCA в ЕС, позиция SEC по токенам как securities). ETF практически не имеют технологических рисков, но ограничены часами работы биржи и могут временно торговаться с премией/дисконтом в моменты паники. Налоговое лечение тоже отличается: ETF часто облагаются по ставке коллекционных предметов (до 28% в США), а операции с криптой — обычный прирост капитала плюс отчётность по доходам от DeFi.

Что выбрать в 2026 году?

Выбирайте PAXG, если: вам важна прямая собственность на аллоцированное золото, нулевые текущие комиссии, торговля 24/7, доходность через DeFi или вы уже активно работаете с криптокошельками. Это отличный выбор для тех, кто ценит прозрачность блокчейна и готов взять на себя самоуправление активами.

Выбирайте золотые ETF (GLD/IAU/GLDM), если: вы предпочитаете простоту традиционных финансов, доступ к пенсионным счетам, максимальную ликвидность в часы рынка и минимальные технологические риски. Это более консервативный и привычный вариант для большинства инвесторов.

В 2026 году многие продвинутые инвесторы комбинируют оба подхода: ETF для основной стабильной экспозиции, токенизированное золото вроде PAXG — для дополнительной доходности и цифровой гибкости. Независимо от выбора, золото остаётся ценным инструментом диверсификации в условиях высокой макроэкономической неопределённости.