Who Audits the Vaults for Tether Gold (XAUT)?

1. Обзор Tether Gold (XAUT) и его заявлений об обеспечении

Tether Gold (XAUT) выпущен компанией TG Commodities Limited — дочерней структурой Tether Holdings Limited, той же компанией, которая стоит за стейблкоином USDT. Запуск состоялся в январе 2020 года. Токены XAUT существуют на нескольких блокчейнах: Ethereum (ERC-20), TRON (TRC-20) и TON (через мост LayerZero). Каждый токен XAUT обеспечен одной тройской унцией физического золота стандарта London Good Delivery (чистота 995+), хранящегося в выделенном (allocated) виде в безопасных хранилищах.

Tether официально заявляет, что золото:

• полностью выделено (allocated) — каждому токену соответствует конкретный слиток или часть слитка,
• полностью застраховано,
• хранится в проверенных и застрахованных хранилищах преимущественно в Швейцарии (в основном Brink’s и Loomis),
• регулярно проходит независимые аудиты и аттестации.

На официальном сайте gold.tether.to и tether.to/transparency указано, что физическое золото хранится у независимых кастодианов третьих сторон, а регулярные аттестации публикуются для подтверждения резервов. Однако, в отличие от некоторых конкурентов (например, Paxos Gold / PAXG), Tether традиционно публикует аттестации ежеквартально, а не ежемесячно, и уровень детализации отчётов со временем менялся. С 2025 года добавлены ежедневные обновления прозрачности и интеграция Chainlink Proof of Reserve для on-chain верификации.

По состоянию на февраль 2026 года (данные на 2–3 февраля):

• Циркулирующий объём XAUT: ~712 747 токенов (net circulation ~℥712 747),
• Рыночная капитализация: ~$3.3–$3.4 млрд (при цене золота ~$4700–$4800 за унцию),
• XAUT занимает ~50–60% рынка токенизированного золота (общий рынок ~$5–$6 млрд).

2. Кто аудирует хранилища Tether Gold в 2026 году

По состоянию на февраль 2026 года аудитором хранилищ Tether Gold является BDO Italia — итальянское подразделение одной из «Большой пятёрки» глобальных аудиторских компаний (BDO).

BDO Italia занимается аттестацией резервов XAUT с 2023 года (после предыдущих аудиторов). BDO — сеть с многолетним опытом аудита финансовых институтов, товарных активов и commodities. В рамках аудита XAUT BDO проводит:

• физическую инспекцию слитков в хранилищах,
• сверку серийных номеров, веса и чистоты слитков с количеством выпущенных токенов,
• подтверждение наличия страхования (включая от Lloyd’s of London),
• проверку документов цепочки владения (chain-of-custody),
• подтверждение, что золото полностью выделено (allocated), а не пулировано или нераспределённо (unallocated).

Последний публичный отчёт — аттестация за IV квартал 2025 года (Q4 2025), опубликованная 26 января 2026 года (подписана BDO Italia по стандарту ISAE 3000R). Ключевые выводы:

• Общее физическое золото в хранилищах: 520 089.350 fine troy ounces (на 31 декабря 2025),
• Токены XAUT в обращении: 520 089.300 (1:1 соотношение),
• Из них продано: ~409 217 XAUT,
• Доступно для продажи: ~110 872 XAUT,
• Место хранения: Швейцария (полное соответствие стандартам LBMA Good Delivery),
• Заключение: достаточные доказательства для подтверждения 1:1 обеспечения, без материальных искажений.

Важно: это ограниченная аттестация (limited assurance / reasonable assurance engagement), а не полный финансовый аудит компании TG Commodities Limited (без проверки баланса, долгов, прибыли и т.д.). Фокус исключительно на физическом золоте и его соответствии токенам.

С января–февраля 2026 года Tether продолжил минтинг: 1 февраля 2026 минчено дополнительно ~192 657 XAUT (~$1 млрд при текущих ценах), что увеличило циркуляцию до ~712k токенов.

3. Эволюция аудита XAUT (2020–2026)

Процесс аудита значительно эволюционировал:

• 2020–2021: Ранние аттестации — MHA MacIntyre Hudson (UK). Ежеквартальные, но критика за недостаток деталей и зависимость от заявлений менеджмента.
• 2022: Переход на BDO Italia. Первый отчёт в Q3 2022 с более строгой физической верификацией и сверкой серийных номеров.
• 2023–2024: Ежеквартальные отчёты с фото хранилищ, списками слитков (замазанные номера), сертификатами страхования.
• 2025: Добавлены Merkle-деревья, интеграция Chainlink Proof of Reserve для on-chain верификации. Ежедневные снапшоты резервов на блокчейне.
• 2026: BDO остаётся. Аттестации включают видео-туры (с цензурой), реал-тайм Chainlink PoR, подтверждение от Lloyd’s. Рост минтинга в Q4 2025 (+38%, 375k новых токенов) и в начале 2026.

Эти изменения — ответ на давление после скандалов USDT 2021–2022 и тренд на прозрачность в RWA.

4. Как именно проходит аттестация BDO

Аттестация по ISAE 3000 (Международный стандарт по заданиям, обеспечивающим уверенность) — разумное обеспечение (reasonable assurance).

Этапы:

1. Планирование — анализ контролей Tether, договоров хранилищ, страховки.
2. Физическая проверка — визит в Швейцарию: подсчёт слитков, верификация номеров/веса/пробы, осмотр безопасности (CCTV, логи, охрана).
3. Сверка — физическое золото vs. on-chain токены.
4. Документы — chain-of-custody, контракты, страховка.
5. Отчёт — мнение «достаточное обеспечение», публикация на gold.tether.to/docs/reports (PDF с подписью BDO).

С 2025 добавлена реал-тайм верификация Chainlink PoR — любой может проверить баланс on-chain.

5. Сравнение с аудиторами других токенизированных золотых продуктов

• PAX Gold (PAXG) — KPMG: ежемесячные аттестации, полные списки слитков (замазанные), фото/видео, Chainlink PoR — выше воспринимаемая прозрачность.
• Kinesis Gold (KAU) — Moore Kingston Smith (UK): ежеквартальные, фокус на allocated, но реже.
• Matrixdock Gold (XAUM) — BDO Hong Kong: похожий объём на XAUT.
• Comtech Gold (CGO) — Moore (UAE): ежеквартальные, шариат-совместимые.

BDO ежеквартально — стандарт, но KPMG ежемесячно даёт PAXG преимущество в частоте.

6. Критика и скандалы вокруг аудитов XAUT

• Частота ежеквартальная (vs. ежемесячная у PAXG) → больше пространства для расхождений.
• Замазанные серийные номера/адреса хранилищ — для безопасности, но снижает гранулярность.
• История Tether (USDT 2017–2021) → остаточный скепсис.
• Мульти-чейн → BDO проверяет физическое, не кросс-чейн минтинг.
• Нет полного аудита TG Commodities.

Tether отвечает: Chainlink PoR, видео-туры, страховка Lloyd’s, рост минтинга без проблем.

7. Регуляторные и юридические последствия

• ЕС (MiCA): XAUT — Asset-Referenced Token (ART), требует лицензии, 1:1 резервов, аудитов — BDO помогает.
• США: CFTC — commodity, не security.
• Великобритания: FCA — cryptoasset, AML/KYC.
• Швейцария/Эль-Сальвадор: FINMA/Digital Asset Law — соответствие.

8. Как самостоятельно проверить обеспечение XAUT

1. Страница прозрачности: gold.tether.to / tether.to/transparency
2. Последний отчёт BDO (PDF на gold.tether.to/docs/reports)
3. Chainlink PoR (on-chain)
4. Etherscan/TRONSCAN/TON Explorer — циркуляция
5. Сравнить с унциями золота

9. Заключение

По состоянию на февраль 2026 BDO Italia (Big Four/Big Five) ежеквартально аттестует 1:1 обеспечение XAUT — физическое золото в Швейцарии подтверждено, с Chainlink PoR для реал-тайм. Хотя не так часто/детально как PAXG (KPMG), процесс считается надёжным в отрасли. Скепсис остаётся из-за истории Tether и ежеквартальности, но для мульти-чейн/ликвидности/низких комиссий XAUT — сильный выбор. Аудиты RWA улучшаются, и ожидается больше стандартизации.